一方面，政治原因，東南亞大多數(shù)國(guó)家國(guó)內(nèi)局勢(shì)動(dòng)蕩，使得經(jīng)濟(jì)一直發(fā)展不起來(lái)，政變和軍人統(tǒng)治經(jīng)常發(fā)生，民主缺乏。國(guó)內(nèi)分離勢(shì)力和恐怖主義也阻礙了經(jīng)濟(jì)的騰飛。在戰(zhàn)后東南亞的政治發(fā)展史上，曾出現(xiàn)過(guò)效仿的西方議會(huì)民主制和本土產(chǎn)生的威權(quán)主義政治。一般認(rèn)為前者是民主的，后者是獨(dú)裁的。但在實(shí)踐中我們看到的卻是截然相反的情景：在實(shí)行效仿的西方民主制的國(guó)家，雖然在形式上廣大民眾擁有了普遍選舉權(quán)，但多數(shù)情況下的選舉不過(guò)是少數(shù)政客進(jìn)行社會(huì)動(dòng)員和謀取權(quán)力的手段。在這種情況下，民眾的利害關(guān)系很少能反映到政策之中，政府辦事效率十分低下。而在發(fā)展取向的威權(quán)主義政治中，民眾的政治參與和政治發(fā)言權(quán)通過(guò)精英人物代理的方式得到高度承認(rèn)和重視，政策在很大程度上列入了民眾的利害關(guān)系，政府擁有很高的效率。而“效率，也就是制度運(yùn)行是否能夠推進(jìn)對(duì)社會(huì)和多數(shù)民眾的福祉來(lái)說(shuō)更具實(shí)際意義的政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)和諧等目標(biāo)，卻是李光耀等人心目中高于民主的原則性目標(biāo)。”[6]此外，在新加坡這個(gè)被認(rèn)為最缺乏民主的國(guó)家里，不但人民行動(dòng)黨的長(zhǎng)期執(zhí)政地位基本上是依靠定期舉行的選舉來(lái)決定的，政府的政策也充分考慮到人民群眾的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和根本利益，并且在政策制定過(guò)程中注意廣泛征詢社會(huì)有關(guān)團(tuán)體的意見(jiàn)[7]。而在效仿的西方議會(huì)民主制度之下，選民除了定期參加選舉之外，對(duì)各種實(shí)際會(huì)影響到其切身利益的政策制定卻難以參與。盡管政治選舉表面上給予選民最終的決定權(quán)，實(shí)際上卻缺乏實(shí)際意義，因?yàn)樗x舉的代表和政府在決策時(shí)通常優(yōu)先考慮的是私利或者某些特殊權(quán)勢(shì)集團(tuán)的利益。戰(zhàn)后東南亞的政治社會(huì)現(xiàn)代化完全是從殖民主義統(tǒng)治下獲得獨(dú)立和解放的國(guó)家對(duì)自身發(fā)展道路的自主選擇；東南亞在政治社會(huì)轉(zhuǎn)型方面的成功之處，就在于沒(méi)有屈服于西方的壓力，沒(méi)有搬用西方的發(fā)展模式，而是根據(jù)自己的實(shí)際找到適合自己的發(fā)展類型和方式。無(wú)論是沙立、李光耀、馬哈蒂爾還是蘇哈托，都是以反對(duì)西方議會(huì)民主制為出發(fā)點(diǎn)構(gòu)建本國(guó)威權(quán)主義政治體制的。雖然西方勢(shì)力，包括國(guó)際貨幣基金組織和各種非政府組織，在20世紀(jì)80年代以來(lái)東南亞政治轉(zhuǎn)型中起到了一些作用，但這并沒(méi)有改變這一歷史過(guò)程主要是東南亞人民自主選擇的性質(zhì)。其次，盡管在從效仿的西方議會(huì)民主制向威權(quán)主義政治的轉(zhuǎn)變中，軍人政變?cè)缪萘酥匾慕巧?，?0年代以來(lái)東南亞發(fā)生的政治轉(zhuǎn)型，則主要是通過(guò)合法的選舉和非暴力群眾政治運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)的，因此多具有和平過(guò)渡的性質(zhì)。 東南亞的政治變革和社會(huì)轉(zhuǎn)型過(guò)程本身也存在一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。在政治轉(zhuǎn)型方面，由于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)條件還不夠成熟，一些東南亞國(guó)家在實(shí)現(xiàn)政治現(xiàn)代化的過(guò)程中往往陷入“民主―動(dòng)亂―專制―再民主―再動(dòng)亂―再專制”的惡性循環(huán)之中。造成這種循環(huán)的關(guān)鍵在于專制向民主的轉(zhuǎn)變由于過(guò)快、過(guò)猛而引起了強(qiáng)烈的反彈，從而使社會(huì)又回到了專制[12]。如何避免這種反彈，實(shí)現(xiàn)專制再向民主轉(zhuǎn)變軟著陸，對(duì)這些國(guó)家而言還是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。另一方面，自然原因，東南亞處于太平洋地震帶上，地震和海嘯經(jīng)常發(fā)生，也沖擊了東南亞經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。三，西方國(guó)家的插手，西方國(guó)家一方面在政治上對(duì)東南亞進(jìn)行指手畫腳，加劇了東南亞局勢(shì)的動(dòng)蕩，另一方面在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行后殖民主義的掠奪，迫使東南亞各國(guó)要依附于西方總的來(lái)說(shuō)，這些東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)目前已沒(méi)有什么其他選擇余地，一方面，出口十分不景氣，另一方面，通過(guò)貨幣貶值來(lái)增加競(jìng)爭(zhēng)力也不可取，該地區(qū)各國(guó)的利率已很低，所以進(jìn)一步放松貨幣政策的空間也不大。東南亞各國(guó)財(cái)長(zhǎng)對(duì)此束手無(wú)策，盡量鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者減少儲(chǔ)蓄、增加開支，也許成了惟一的希望。但是部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家也指出，美國(guó)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者已經(jīng)精疲力盡，但仍未能拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是給其他國(guó)家的一個(gè)極好例子，所以東南亞各國(guó)應(yīng)尋求其他辦法來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需。目前，這些國(guó)家正在朝此方向努力。有的國(guó)家將增加政府開支來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，如：興建改進(jìn)落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、或花大筆資金解決環(huán)境問(wèn)題；還有的國(guó)家計(jì)劃進(jìn)一步放寬金融市場(chǎng)管制，以刺激房地產(chǎn)業(yè)以及其他行業(yè)的發(fā)展。措施：首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、策略與政策更加符合各國(guó)的國(guó)情和本民族利益，而不盲從主流經(jīng)濟(jì)理論的引導(dǎo)，或屈從于主要國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的壓力。其次，各國(guó)政府都在努力將其經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略從以出口、投資帶動(dòng)增長(zhǎng)的“外向依賴型”轉(zhuǎn)為將促進(jìn)出口與擴(kuò)大內(nèi)需置于同等重要地位的“自主外向型”或“自主開放型”。最后，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。通過(guò)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革，引導(dǎo)外資投入到基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)含量較高的產(chǎn)業(yè)，激勵(lì)企業(yè)走技術(shù)進(jìn)步促效益的道路，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由外延式向內(nèi)涵式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。
90年代以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)似乎在接連不斷地受到“金融愛(ài)滋病”的侵襲。墨西哥金融體系因比索崩潰而瓦解，英國(guó)巴林銀行的倒閉，法國(guó)里昂信貸銀行的方空，巴西銀行危機(jī)、日元危機(jī)、歐元危機(jī)……正所謂風(fēng)起云涌，愈演愈烈。當(dāng)人們還在周旋于應(yīng)接不暇的危機(jī)時(shí)，殊不知97年7月，一場(chǎng)金融風(fēng)暴從泰國(guó)驟起，橫掃菲律賓、印尼、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、新加坡，涉及臺(tái)灣，遠(yuǎn)達(dá)巴西，連美國(guó)華爾街、英國(guó)倫敦及東京股票市場(chǎng)也頻頻告急。金融危機(jī)震蕩全球。 中國(guó)是幸運(yùn)的，8%以上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，維持著6.5%的通貨膨脹率――令人矚目的奇跡。中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的成功，不但貨幣動(dòng)蕩引發(fā)的連鎖反映未涉及中國(guó)，而且自身作為強(qiáng)大后盾支持香港捍衛(wèi)港元。 現(xiàn)實(shí)留給我們的思考是深刻的。中國(guó)目前面臨的重要課題是如何使步入快車道的經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)健康的發(fā)展活力。所謂“前也不忘，后事之師”，東南亞金融危機(jī)的警示是什么？中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景是否樂(lè)觀，本人僅談?wù)勛杂梢恍┐譁\的看法，起拋轉(zhuǎn)引玉之用。 提綱： 概述東南亞金融危機(jī)的概況 東南亞金融危機(jī)成因探折 東南亞金融危機(jī)給我國(guó)的重要啟示 對(duì)東南亞金融風(fēng)暴的反思 1997年7月份以來(lái)的一場(chǎng)金融風(fēng)暴從高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的泰國(guó)旋起，席卷菲律賓、馬來(lái)西亞、印尼、新加坡、臺(tái)灣、香港……。金融風(fēng)暴象每年這個(gè)時(shí)候襲擊這個(gè)地區(qū)的臺(tái)風(fēng)一樣猛烈，不斷沖擊泰國(guó)銖、菲律賓比索、馬來(lái)西亞林吉特、印尼盾和新加坡元、港元。這種金融市場(chǎng)脆弱的影響一步步呈“多米諾骨牌”效應(yīng)：捷克克朗、波蘭茲羅提已受影響，南非蘭特、巴西雷亞爾都未幸免。日本貶值幅度在30%―50%，加劇了持續(xù)六七年的銀行危機(jī)。 以上這些給我們?cè)S多深刻的啟示。雖然我們現(xiàn)在的總是還沒(méi)有東南亞那么嚴(yán)重，因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)開放有度，政府行政手段支持銀行流動(dòng)，但要回憶發(fā)展和擴(kuò)大開放，問(wèn)題須得到根本解決。 東南亞金融危機(jī)成因分析 一、東南亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰。近十年來(lái)亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速。極譽(yù)為“亞洲四小虎”的新興工業(yè)國(guó)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)9%―10%，但從96年以來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期普遍放慢，不同程度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡，表現(xiàn)為： 1．投資過(guò)熱，引起進(jìn)口過(guò)度增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)工資上漲過(guò)快，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力削弱，形成龐大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差和財(cái)政赤字。泰國(guó)工資長(zhǎng)幅大大高于鄰近國(guó)家，出口增長(zhǎng)率由95年的22.5%猛降到3%，結(jié)果導(dǎo)致96年經(jīng)常帳戶逆差增至162億美元，外債增至857億美元。加之受國(guó)際電子產(chǎn)品需求下降影響，東亞國(guó)家96年出口均出現(xiàn)下滑，勞動(dòng)成本年均增長(zhǎng)率達(dá)7%左右。 2．房地產(chǎn)過(guò)熱導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)增大。近年來(lái)，泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞等國(guó)存在房地產(chǎn)供大于求的嚴(yán)重問(wèn)題，大量住宅、辦公樓被閑置。地產(chǎn)商資金周轉(zhuǎn)不靈，銀行壞賬、呆帳激增。僅96年投向泰國(guó)房地產(chǎn)的外國(guó)直接投資達(dá)188.1億泰銖，占外國(guó)在泰國(guó)直接投資的1/3。96年泰國(guó)銀行呆帳達(dá)155億美元，97年預(yù)計(jì)增至200億美元。房地產(chǎn)的泡沫被吹破了，外資對(duì)泰國(guó)金融的信心產(chǎn)生了懷疑，人們擔(dān)心墨西哥式的危機(jī)將在亞洲重演，所以大量拋售泰銖，出現(xiàn)危機(jī)端倪。 二、東南亞各國(guó)匯率機(jī)制缺乏彈性，難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)開放和國(guó)際化需要。泰國(guó)等國(guó)十幾年來(lái)一直實(shí)行與美元持鉤的一攬子貨幣聯(lián)系匯率制。美元在泰銖匯率制定中的權(quán)重為80%，泰銖基本盯住美元浮動(dòng)。這種匯率嚴(yán)重束縛了匯率作為經(jīng)濟(jì)杠桿對(duì)進(jìn)出口量和國(guó)際收支的調(diào)節(jié)作用。95年美、日兩國(guó)為減少貿(mào)易磨擦達(dá)成協(xié)議，形成美元堅(jiān)挺，日元疲軟之勢(shì)。所以實(shí)行固定匯率制的泰銖也不斷開值，嚴(yán)重削弱了出口競(jìng)爭(zhēng)力，出口不景氣使經(jīng)常項(xiàng)目逆差進(jìn)一步增加，加劇了原有經(jīng)濟(jì)失衡。 總而言之，與正處于全面上升時(shí)期的美元掛鉤，這實(shí)際上就是一種引爆制，它一方面使上述的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡變得無(wú)法忍受，另一方面也使匯率過(guò)高變得難以忍受。從這個(gè)角度看，此次危機(jī)與92年歐洲貨幣危機(jī)有相似之處：匯率的大幅調(diào)整是結(jié)束經(jīng)濟(jì)失衡的最后一招。 三、國(guó)際游資的沖擊導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。據(jù)國(guó)際組織統(tǒng)計(jì)，目前全球流動(dòng)的短期存款和其它短期證券至少有7.2萬(wàn)億美元。各大市場(chǎng)交易電腦化普及可瞬間完成交易，當(dāng)某一地區(qū)資本收益率可觀時(shí)，便蜂擁而至，引發(fā)通貨膨脹，而當(dāng)這一地區(qū)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，或另有別的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)地區(qū)時(shí)，便又風(fēng)卷殘?jiān)瓢阆У貌挥盁o(wú)蹤，造成該地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退。所以極可能直接引起一國(guó)或一地區(qū)乃至全球金融大動(dòng)蕩，危害經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。 巨額游資投機(jī)者最著名的是喬治?索羅斯（GEDRGE SOROS）。馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾在7月底東盟部長(zhǎng)會(huì)議上指責(zé)他是摧毀國(guó)家經(jīng)濟(jì)的罪魁禍?zhǔn)?。?dāng)然這一論斷有失偏頗，但也不能排除使泰銖貶值20%或更多百分點(diǎn)的可能性。根據(jù)“大起大落理論”，他所管理的量子基金在以往的歐洲貨幣危機(jī)和墨西哥金融風(fēng)險(xiǎn)中扮演了興風(fēng)作浪的主角。面對(duì)泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的惡化，造勢(shì)者早已窺探已久，5月份集資60億美元，大肆進(jìn)出，獲取差價(jià)，牟得暴利。6至7月，“量子基金”雷利從14%急增至27.1%。相對(duì)而言，以具有較強(qiáng)投機(jī)性的游資結(jié)構(gòu)，猶如給東南亞經(jīng)濟(jì)埋下一顆定時(shí)炸彈。實(shí)質(zhì)上，國(guó)際游資的追利性一方面給被沖擊國(guó)造成混亂，另一方面從反面對(duì)出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的國(guó)家提出警告，起糾正錯(cuò)誤經(jīng)濟(jì)政策的作用。 四.金融有效監(jiān)管乏力，從東南亞國(guó)家金融的脆弱性，我們可以看到： 1．第三世界國(guó)家，由于其金融體系本來(lái)比較脆弱，加之金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，如果對(duì)國(guó)際金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 認(rèn)識(shí)不夠，缺乏周密的防范措施，更容易出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 2．全球經(jīng)濟(jì)、金融一體化和電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，金融風(fēng)險(xiǎn)已呈國(guó)際化趨勢(shì)。隨金融創(chuàng)新、金融自由化的進(jìn)展，在一些新的金融領(lǐng)域里，與巨額收益并存著巨大風(fēng)險(xiǎn)。 3．巴寒爾委員會(huì)新近調(diào)查表明，80%的國(guó)家對(duì)其所監(jiān)管的國(guó)際銀行集團(tuán)全球業(yè)務(wù)均遇各式麻煩與困難。濫用金融衍生工具，加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，衍生工具在傳統(tǒng)的股票、債券等基礎(chǔ)上衍生出包括外匯、證券等期貨、期權(quán)交易。目前這些衍生工具達(dá)1200種，競(jìng)爭(zhēng)白熱化，交易額逐年上升，一方面滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展及客戶投資保值需要，另一方面也對(duì)過(guò)度投機(jī)、金融動(dòng)蕩創(chuàng)造了交易手段與條件。